百度集團-SW: 24Q1點評：文心生態持續賦能，雲服務提供新機遇

文章预览

Baidu  (9888 HK) 24Q1點評：文心生態持續賦能，雲服務提供新機遇 24Q1E results: Ernie ecosystem boosted cloud business and increased LLM collaborations TP:HKD139.00    BUY(maintain) 投資要點/Investment Thesis 投资要点/Investment Thesis 百度24Q1業績概覽：百度Q1總收入315億元，同比+1.2%；Non-GAAP淨利潤70億元，同比+22%。 百度Core： 24Q1百度Core收入爲238億元，同比+3.5%；其中在線營銷收入171億元，同比+3%；主要因爲：宏觀經濟恢復不如預期，廣告客戶改善的可見性有限。我們預計在線營銷收入在未來幾個季度的增長保持基本穩固。   非在線營銷收入68億元，同比+6%，主要由智能雲業務帶動； 愛奇藝收入79億元，同比-5%。AI Cloud收入達47億元，同比+12%。增長主要由生成式AI（gen-AI）和基礎模型驅動，AI收入佔總AI Cloud收入的6.9%。我們認爲，隨着ERNIE的採用不斷擴大，百度在基礎模型領域繼續 ………………………………