人终究还是干不过贝塔

文章预览

从2021年9月30日，市场、基金行业的高点至今，至少有这么几个大的底层变化。 1、债券收益率向下的债基大繁荣，不管基金公司江湖地位如何，只要你好好搞债，都能分一杯羹。 而权益市场存量、减量博弈的环境里，显著的增量资金来源，只有国家队。 所以这轮ETF的大发展， 最突出的就是国家队抄底的，宽基ETF的大发展 。 行业ETF、规模小的宽基ETF也很难吃到大肉。 2、从成长全面涌向价值。 2021年美国有个价值型基金经理跳楼，当时大家还说中美市场都是成长碾压价值，感叹不知道价值风格什么时候回来。 随后我们见识到了在联储漫长的高利率环境里，美股继续成长碾压价值，但A股率先反转，价值成功逆转了成长。 国内主动管理以成长为主，最喜欢对标美股，搞成长空间的映射。 所以，这几年国内主动管理，惨。 3、A股不再对标美股估值，在 ………………………………