主要观点总结
该文章主要围绕中信建投期货研究发展部首席田亚雄在棉花期货和衍生工具运用会议上关于国内农产品期货市场的分析与预测展开。文章强调了地租在农业生产中的重要性，以及当前农产品市场面临的下行风险。田亚雄还就棉花期货市场的新季开秤价、国内农产品供应过剩特征、需求侧依赖等问题发表了观点。
关键观点总结
关键观点1: 国内农产品市场面临下行风险，需警惕多类农产品之间的负向传导。
田亚雄指出，国内农产品或将迎来超预期的新季开秤价承压，强调了地租在农业生产中的重要性，并指出种植利润走低时，负反馈相对迟滞。
关键观点2: 棉花期货市场的新季开秤价受到多方面影响。
田亚雄分析了农民、中游加工 & 运输服务主体、终端用粮主体之间的博弈对新季开秤价的影响，并指出贸易环节利润恶化、风险偏好显著降低以及银行信贷的刚性约束等因素联合拖累开秤价。
关键观点3: 国内农产品供应过剩特征或未完全定价结束。
田亚雄认为，我国农产品本阶段的供应过剩特征或尚未完全定价结束，并警告市场要关注新开秤价这一窗口是否出现集聚风险。
关键观点4: 长周期棉价反弹的关键前提。
田亚雄提出了国内棉花需求结构转型和供给侧变革两个长周期棉价反弹的关键前提，并指出相较于需求提振，棉花的上行更依赖于供应的题材。
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点击蓝字 关注我们 作者 | 中信建投期货研究发展部 田亚雄 期货交易咨询从业信息：Z0012209 研究助理：郝鸿飞 期货从业信息：F03129492 本报告完成时间 | 2024年9月9日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 在 9 月 5 日下午举办的“棉花期货和衍生工具运用暨产业风险管理经验分享会议”分会场上，中信建投期货研究首席田亚雄表示，国内农产品或将迎来超预期的新季开秤价承压，需警惕下行压力在多类农产品之间形成负向传导。“地租是农业生产最重要的稀缺性要素之一，每逢种植利润高峰期通常引致这一生产资料高敏感型反
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