研客专栏 | 激荡二十年，烧碱牛熊复盘

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文 | 朱晓宇 来源 | 油市小蓝莓 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 观点小结 1、 本文复盘2005年至今近20年烧碱现货行情，从宏观经济、政策、供给、需求等多角度剖析 烧碱价格 涨跌背后之逻辑。 2、 我们发现在诸多影响烧碱价格的因素中， 供应受政策的扰动进而对价格影响的速度及幅度最大。 近年来对供应有较大扰动的政策出现的概率在降低，检修及装置意外状况逐渐成为供应端影响烧碱价格的主要因素。 3、 需求端，烧碱受氧化铝开工影响较大，氧化铝开工受铝土矿供给、采暖季限产、电解铝限电等因素影响，而 国产矿、进口矿的占比变化对耗碱量影响在增加。 另一方面，约占整体需求68%的非铝需求亦不可忽视。作为重要的基础化工原料，烧碱广泛使用在化工、纺织、造纸、印染等诸多领域。这部分需求很分散，难以跟踪，但依旧很重要。 ………………………………