【JH-7865】家电行业研究框架：产销跟踪垒基石，顺势而变觅新机（29页）

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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜东海证券 分析师：王敏君 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读   　　历史复盘：在所选区间内，申万家用电器指数表现强于沪深300。过往十几年，我国城镇化率逐步走高，传统大家电保有量明显提升，且市场份额愈发集中。同时，国产家电企业也在积极拓展海外市场。家电龙头业绩韧性强，现金流状况好，分红比率较高，因而受到市场关注。但贸易政策变化、原材料价格成本等也会引起短期业绩波动。 　　由于白色家电股在家电指数中占比偏重，历史上家用空调销量与家用电器指数具有较好的相关性。但随着龙头推进多元化布局，新兴品类渗透率提升，未来影响指数的因素将更为多样。 　　家电行业研究不仅限于以往的地产后周期， ………………………………