【国信策略】把脉宏微观经济“温差”

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核心观点 借助上市公司数据可以有效把握宏微观经济“温差”。 2023年底中央经济工作会议提出，注意把握和处理好宏观数据与微观感受的关系。2023年以来，宏观数据和微观感受之间的“温差”受到市场普遍关注。宏观与微观经济“温差”体现的第一方面即“量”的指标企稳回暖后，“价”的指标没有修复，背后是需求恢复滞后于供给，有效需求压低了物价。另一方面是居民和实体企业中长期信贷增长动力不足，M1同比增速下滑趋势未改善。A股中非金融类上市公司是工业企业的优质代表，我们通过微观企业财务数据自下而上的分析，映射到自上而下宏观数据的结构，通过把脉二者“温差”，从出海、开支、现金流等角度予以跟踪。 综合来看宏观与微观数据间“温差”： （1）从宏观数据和微观数据的匹配关系来看宏微观间“温差”，三大产业中第 ………………………………