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【民生能源】 2024年11月25日 总览 投资评级：推荐 维持评级 一、事件概述 发改委发布《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》（后文简称《通知》）。与2024年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比，2025年的中长期合同签约方式发生如下变化： 二、分析与判断 Ø 长协签约量整体稳健，比例略有下滑。 Ø 据《通知》，“原则上煤炭企业任务量不低于自有资源量的75%，重点煤炭企业任务量较上一年保持总体稳定”，与2024年版“原则上每家煤炭任务量不低于自有资源量的80%”相比，比例略有下滑，但考虑到“重点煤炭企业任务量较上一年保持总体稳定”，预计长协绝对量与去年基本持平。 Ø 履约率略有下滑。 Ø《通知》要求月度履约率不低于80%，季度履约率不低于90%，全年全责是足额履约，最低不得低于90%。而2024年版则要求全年
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