【2024年中期投资策略 | 棉花】棉价或将在下半年完成筑底

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报告日期 2024年7月1日 2024年上半年在市场逻辑由需求拉动交易价格上涨后转为国际棉花供应总量转宽松导致棉价连续下跌后，市场对下游消费变化更加关注。展望下半年，宽松的供需结构将继续影响市场情绪，超预期的美棉扩种将导致期价继续偏弱运行，但价格下跌空间和时间已交易比较充分，下半年棉价有望筑底并企稳反弹。 国际：全球新作产量宽松，美棉期价预计完成下跌筑底。 全球棉花进入总量宽松状态，6月USDA报告数据继续利空新作棉价，特别是提高新作全球棉花产量、进口量、出口量、消费量及期末库存。同时，6月末美棉收获面积报告显示种植数据超过市场预期导致期价再度下跌。新作美棉产量提高也将市场角度由当前供应宽松转为未来销售进度和节奏的把握。印度棉花、巴西棉花市场变化暂不及美棉市场供需矛盾明确，市场关注印 ………………………………