【国盛通信】算力依旧——Capex点亮创新之路

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摘要 节前受Deep Seek出圈影响，海内外算力板块均迎来巨震。市场普遍担心由于Deep Seek出现导致训练成本下降，导致未来训练算力可能出现疲软。而本周算力市场回暖，结合北美CSP巨头财报陆续落地，均印证了一点： 推理成本的下降只会增加AI算力的需求，推动技术创新。 【Capex指引：不减反增，均远高于市场预期】 截至本周末，北美CSP四大厂商均已公布25年Capex指引，与之前市场对算力市场所担心的需求减少不同，各大厂商仍在算力领域投资加码，亚马逊、谷歌、微软、Meta预计25年资本开支共超过3150亿美元： 亚马逊： 根据业绩会说明，24Q4资本支出为263亿美元，高于市场预期并创历史记录；同时2025年Capex指引达到1000亿美元，且大部分将用于AI发展和云业务AWS，满足AI服务需求，提供技术基础设施服务。 谷歌： 24Q4资本支出为140亿美元，高于市场预 ………………………………