主要观点总结
本文主要讨论了港股的估值、市场表现及其背后的原因。港股市场容量大、国际化程度高，但估值偏低，连续不涨反跌。文章从港股上市企业的资产端和负债端分析了原因，指出内地企业在港股的资产端收益下滑，而负债端成本上升。文章还提到了港股通高股息指数的表现超过美股，并详细描述了中证港股通央企红利指数和相应ETF的优势。
关键观点总结
关键观点1: 港股市场特点
全球排名第四，市场容量大、上市公司总市值规模巨大，国际化程度高，上市公司种类丰富。
关键观点2: 港股估值问题
估值偏低，过去10年维持低市盈率，全球成熟市场中的最低。连续17年不涨反跌。
关键观点3: 港股资产端和负债端分析
内地企业占港股总市值的3/4以上，资产端收益下滑；港股负债端以美元为主，成本上升。
关键观点4: 港股通高股息指数表现
过去两年涨幅超过美股标普500指数。高股息资产具备抵抗货币贬值和资产价格下跌的能力。
关键观点5: 中证港股通央企红利指数介绍
该指数选取分红水平稳定、股息率较高的央企上市公司股票作为样本，跟踪该指数的ETF（513910）表现稳健，十大持仓为经营稳定、分红率较高的央企上市公司。
关键观点6: 港股估值现状
经历暴涨和大跌后，港股回到过去3年的合理估值区间，恒生中国企业指数的整体TTM P/E估值处于低位。
文章预览
在全球主要的股票市场中，若论市场容量、上市公司总市值规模之大，港股全球排行第四，仅次于美股、A股和日本股市；若论市场的国际化程度之深、上市公司种类之丰富，港股可谓是仅次于美股。 可惜，一看外形猛如虎，一查估值二百五。随便查一只港股的估值，过去10年，基本都维持10倍左右的市盈率，几乎是目前全球成熟市场中的最低。 估值最低就罢了，还能和我们大A股一样，做到连续17年不涨反跌，与A股可谓是标准的一对难兄难弟。 为什么会是这样呢？ 我们可以从港股上市企业的资产端和负债端来观察。 把整个股市当作一家上市公司，如果负债端成本很低，而资产端（ 就是经营内容 ）又收益强劲，那公司赚钱自然不消说，股价肯定也是跟着一路上涨；反过来，如果负债端成本很高，而资产端却收益下滑，那公司收益肯定大受
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