华泰 | 巨头财报喜忧参半，AI落地何去何从？

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点击小程序查看研报原文 核心观点 科技巨头 24Q2 业绩：谷歌、微软与亚马逊接连失利， Meta 扳回一城 美股科技巨头公布24Q2业绩：谷歌营收盈利超预期，但YouTube同比和营业利润率预期谨慎，美国时间7/23盘后股价下跌约2%；微软FY24Q4营收盈利双超预期，但智能云及Azure增速意外放缓，美国时间7/30盘后股价跌逾8%；亚马逊营收低于市场预期，广告业务虽仍处第一梯队，但云业务增速低于竞争者，且Q3指引谨慎，美国时间8/1盘后股价跌逾8%；Meta营收盈利均超预期，且广告业务增速领先，美国时间7/31股价盘后涨逾7%。由于投资者对AI前期高投入能否带来稳定盈利产生质疑，导致谷歌、微软与亚马逊股价走弱。对比下Meta表现更优，但Reality Labs的盈利能力与模型商业落地程度仍需观察。 云计算：营收增长稳定，但高资本开支能否持续创造盈利？ 云计算行业仍 ………………………………