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【平安研究】橙心研选20240730

平安研究  · 公众号  ·  · 2024-07-30 15:37
    

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基金深度报告-量化资产配置系列报告之十:风格因子拥挤度的测算与择时效果 因子拥挤度的测算:因子拥挤是指由于跟踪或投资某一因子的资金过多,导致该因子的收益或收益稳定性下降,是考虑因子配置与择时的重要维度。我们基于交易数据,从交易热度、资产收益、估值指标、杠杆资金、交易结构5个角度出发,整理筛选出8个指标衡量因子拥挤度。对于单一指标拥挤度信号,使用近一年分位数进行标准化,根据指标的95%分位数判断交易拥挤信号。对于综合拥挤度指标及信号,我们从5个维度出发采用投票法构建综合拥挤度指标,指标大于0.5发出拥挤信号。在指标有效性分析上,通过拥挤信号发出后的1、3个月因子平均收益率、胜率(收益为正的胜率)、极端下行风险分析指标有效性,并通过策略回测验证综合拥挤度指标在风格因子上的择时效果 ………………………………

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