主要观点总结
本文访谈了兴银基金权益投资部总经理袁作栋，主要讨论了关于高性价比投资的相关问题。包括如何寻找高性价比资产、如何把握向上和向下的空间、如何判断行业在向上还是向下周期、选股风格、关注方向以及转债投资思路等。通过访谈，袁作栋分享了他的投资经验和看法。
关键观点总结
关键观点1: 什么是高性价比投资？如何寻找高性价比资产？
高性价比投资是经典的投资理论，在购买股票或债券时，要衡量潜在的上涨和下跌空间。寻找高性价比资产需要通过相对的方法比较不同品种的性价比，结合趋势线和波浪线进行分析。
关键观点2: 如何把握向上和向下的空间？
股票的估值方法多种多样，需要根据行业特点选择恰当的估值方法。结合PE、PB、PEG、PS、股息率等进行综合判断，同时参考历史行情和周期趋势，判断股票的下行空间。
关键观点3: 如何判断行业在向上还是向下周期？
参考行业指数PB走势图，结合市场情况、政策因素、产业趋势等进行分析，同时关注宏观数据和产业数据的变化。
关键观点4: 选股风格如何？
袁作栋的选股风格注重宏观对冲，注重跟踪中长期产业趋势。在行业处于相对低点时，会在行业内寻找个股。同时，他也注重自下而上的个股选择，挖掘那些本身被低估或者未来成长潜力大的个股。
关键观点5: 从现在到明年关注哪些方向？
关注并购重组、供给侧改革、出海科技等领域，同时留意消费、周期和制造业投资的机会。在转债投资方面，采取低价策略，关注价格在110元以下的转债，注重寻找资质相对优良、转股溢价率不高的标的。
文章预览
访谈金句分享 高性价比投资是经典的投资理论。 简单来说，无论是股票还是债券，在购买时都要衡量潜在的下跌和上涨空间。如果购买后可能下跌20%，则回报至少达到60%甚至100%才能算是高性价比投资。换言之，高性价比投资即意味着选择高赔率的品种。 在股票市场的实际操作中，通常采用相对的方法比较不同品种性价比， 例如上涨下跌空间各50%的资产就不太划算。我们可以把性价比的比较放到霍华德·马克斯的周期图中，即一条长期趋势线和一条波浪线。这时，我倾向于在市场预期相对较低的时候，测算潜在跌幅和回归到趋势线上可能的收益，由此得到投资性价比。 股票的估值方法比较多，比如PE、PB、PEG、PS、股息率等。我们会根据行业的特点，选择恰当的估值方法。 例如，券商品种通常用PB估值，因为利润波动较大。如果券商PB分位数处于历
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