社融7万亿，钱都去哪了

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2月14日，央行发布2025年1月社融和信贷数据。 新增社融70600亿元，同比多5866亿元，高于市场预期的65750亿元；金融机构口径新增人民币贷款规模为51300亿元（含对非银金融机构贷款），同比多2100亿元，高于市场预期的43167亿元（一致预期均来自WIND）。 社融和信贷高增，且均超出市场预期，不过数据出炉之后债市反应不大，长端利率微幅上行不足0.5bp，宽信用成色究竟如何？以下几点信息值得关注： （一）企业贷款同比大增，供给还是需求？供给端的可能性更高 1月企业新增融资总量较高。 加总贷款、票据、企业债、委托贷款、信托贷款和股票融资，企业广义新增融资规模为58452亿元，同比多增9101亿元。而对比2023年5月-2024年12月，企业融资多处于同比少增或同比多增规模不超过1000亿的状态。 这是否意味着企业融资需求明显修复？目前来看，供给因 ………………………………