【电力设备】宁德时代—盈利能力提升，海外进展顺利

主要观点总结

武佳雄公司发布了2024年三季报，表现强劲。公司盈利、归母净利润、毛利率均实现同比增长，动力电池市场份额稳步提升。同时，公司产能利用率高，海外产能建设顺利。但也面临一些风险，如产业链需求、原材料价格、新能源汽车产业政策等的不确定变化。

关键观点总结

关键观点1: 盈利情况

武佳雄公司2024年前三季度盈利360亿元，同比增长15.59%。归母净利润和扣非净利润均实现同比增长。

关键观点2: 毛利率提升

公司动力电池市场份额稳步提升，销售毛利率大幅提升，主要是由于原材料成本下降和新技术、新产品落地带来溢价。

关键观点3: 产能利用率高

公司产能利用率持续提升，海外产能建设顺利，德国工厂产能还在爬坡，匈牙利工厂一期正在按计划推进建设中。

关键观点4: 面临的风险

主要风险包括产业链需求不达预期、原材料价格出现不利波动、新能源汽车产业政策和产品力不达预期以及国际贸易摩擦。

文章预览

武佳雄 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现盈利 360 亿元，同比增长 15.59% 。公司经营毛利率表现亮眼，行业龙头地位稳固。 支撑评级的要点 2024 年前三季度归母净利润同比增长 15.59% ：公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 2,590.45 亿元，同比下降 12.09% ；实现归母净利润 360.01 亿元，同比增长 15.59% ；实现扣非归母净利润 321.76 亿元，同比增长 19.26% 。根据业绩计算， 2024Q3 公司实现营业收入 922.78 亿元，同比下降 12.48% ；归母净利润 131.36 亿元，同比增长 25.97% ，环比增长 6.32% ；扣非归母净利润 121.22 亿元，同比增长 28.58% ，环比增长 12.18% 。 行业龙头地位稳固，盈利能力提升：公司动力电池全球和国内市场份额稳步提升，根据 SNE 数据， 2024 年 1-8 月公司全球动力电池市场份额 37.1% ，同比提升 1.6 个百分点。出货量方面，根据公司披露， 2024 ………………………………