银行保险缺节税资产吗？——税制调整后对公募影响的观察 | 国盛固收杨业伟团队

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债券投资税制不同，这不仅体现在不同券种之间税制不同，同样体现在不同机构之间税制的不同。 历史沿革原因，从券种区别来看，特定税种方面，国债和地方债利息收入免征增值税和所得税；铁道债利息所得税率得到减半。政金债免征个人所得税，但企业所得税不免。而从机构来看，金融同业往来利息收入免征增值税，包括同业存款、同业借款、同业代付、买断式买入返售金融商品、持有金融债券、同业存单，以及政金债。公募基金的利息收入免增值税，转让收入免增值税和所得税。相对来说，公募基金投资债券具有一定税收优势，这是此前为鼓励公募基金发展设立的。而后也成为其他机构借到公募基金投资债券市场的动力来源，特别是银行和保险。因此，市场部分担忧税收优势取消，是否会对公募基金以及政金债、信用债带来较大冲击。 税 ………………………………