国君晨报0816｜固收、福耀玻璃、大类资产配置

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每周一景：新疆天山托木尔峰 点击右上角菜单，收听朗读版 【固收 】大行卖券之后，债市微观结构的新平衡 前一周大行增加卖出债券，结合大行的卖债效果看，我们认为后续债市微观结构可能进入一种新平衡。 首先，后续从央行货币政策执行报告（及专栏4）继续提示利率风险看，我们认为此次对于利率风险的调控除了提升前期过低的利率外，还会增加对前期市场过度交易的监控，即金融防空转将逐步关注银行间。后续银行间债市交易量可能持续降低。 非银资金宽松，且受到央行调控影响较小是前期利率持续走低的重要支撑，后续这可能发生一定的变化，成为8月后期债市的主要压制力量。 除了8月后地方债供给增加外，一方面，基金和理财能有较强的顺趋势交易特征，在上一周利率回调后，基金对利率债的净买入明显下行，对利率债需求减少； ………………………………