牟一凌：A股成交量扭转，需要等待两个转向；去金融化过程中，国有大型银行的机会正在体现

主要观点总结

民生证券首席策略分析师牟一凌在鹏华基金直播间分享了对A股市场、大宗商品、出口出海行情的看法。文章整理了他的主要观点，包括市场成交量的萎缩、大宗商品的展望、银行业的看法、企业出海的前景等。

关键观点总结

关键观点1: 民生证券首席策略分析师牟一凌的观点和市场分析

牟一凌分析了A股市场成交量的萎缩原因，包括风险偏好降低、交易性资金撤离和市场缺乏主线。他强调需要等待两个转向来扭转成交量扭转。此外，他还谈到了对大宗商品、银行业、企业出海等领域的看法。

关键观点2: 大宗商品处在小周期底部

牟一凌表示目前市场对大宗商品定价悲观，但实际上大宗商品价格正在经历一个小周期的底部。他认为在实物消耗领域存在韧性，并且全球实物消耗在边际上增加。

关键观点3: 看好四大行业

牟一凌推荐关注的四大行业包括上游资源品、公用事业类资产、资本回报以及大型银行。他认为这些行业在未来有发展潜力。

关键观点4: 实物资产的崛起背后是中美联合的“脱虚向实”

牟一凌指出实物资产的崛起背后是中美两国的联合“脱虚向实”，他强调了金融资产和实物资产的区别，并指出实物资产在当前经济中具有相对韧性。

关键观点5: 出口和出海的看法

牟一凌对出口链和出海链的后续行情进行了分析，他认为中国企业的竞争力在过去得到了验证，并且中国企业的出海前景不可限量。但他也提醒投资者需要谨慎评估投资回报率。

文章预览

8月28日下午，民生证券首席策略分析师 牟一凌在鹏华基金直播间，分享了对A股市场成交量萎缩的看法，和对大宗商品的展望，并对出口出海行情做了分析。 投资作业本课代表整理了要点如下： 1、 从近一两个月来看，成交量的萎缩过于快速，这与周期性因素有关。 风险偏好较低，一些交易性资金在不断撤离。 另一个问题是市场缺乏主线。 展望未来， 我们需要等待两个转向...... 2、从长期或大周期的角度来看，(大宗商品）并 不是所谓的高位回落 。 现在大家（对大宗商品）的定价是悲观的， 但正好处于一个小周期的底部 。过去确实有过下跌，实物消耗也确实有所回落，但展望未来，我们不应该悲观。 3、为什么在去金融化的过程中还看好银行？其实原因很简单。 在过去的金融化过程中，银行并没有显著增长，也没有从中受益。反而在去金融化 ………………………………