华泰 | A股策略：缩量后的市场方向

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近期市场缺乏新的关键变量，资金交投意愿较弱，成交额回落。复盘2000年以来历次低成交额区间，从短期视角来看，股价的修复通常滞后于成交量，小盘股的修复时点及反弹幅度稍领先于大盘；长期视角来看，彻底走出低成交额区间的关键在于市场主要矛盾的解决，国内基本面偏弱及海外风险构成本轮A股上行制约的合集，投资者或期待观察到强于2004-2005、2014-2015、2018-2019年的市场关键矛盾缓解的信号，观察时点或集中在Q3。配置上，估值隐含ROE过低、市场对其穿越周期能力存在预期差的非金融A50或仍是底仓首选，继续关注供需双向改善行业（如造船链等）。 点开小程序查看研报全文 核心观点 短期视角：价的修复滞后于量，边际资金或决定市场的短期方向 本周A股日均成交额回落，资金观望情绪渐浓，近期市场主要买盘（宽基ETF）净流入额相比7月 ………………………………