【中金固收】外需回落限制出口反弹，需要更多内需对冲——9月贸易数据分析

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事件 中国9月出口（以美元计价）同比+2.4%，Wind预期+5.9%，前值+8.7%；进口同比+0.3%，Wind预期+1.2%，前值+0.5%；贸易顺差817.1亿美元，前值910.2亿美元。 评论 9月出口同比从8月的8.7%降至2.4%，短期出口复苏有所放缓，这部分与天气因素和全球航运等突发因素有关，部分也反映海外需求边际走弱的影响；分国别来看，对发达经济体和新兴经济体出口同比增速同步回落，对我国香港地区出口也有所放缓；分贸易方式来看，一般贸易和加工贸易出口同步增速均有所下行；分商品来看，初级产品和机电产品出口同比增速都明显下降，机电产品降幅更大。9月进口同比从8月的0.5%降至0.3%，9月国内下游需求偏弱，加之全球贸易环境相对较差，我国进口增速继续低位运行；分国别来看，从发达经济体进口同比增速有所回升，而从新兴经济进口同比增速有所回落，从我国 ………………………………