研究 | 上市公司并购重组业绩对赌案例观察——调整业绩承诺方案的操作要点

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作者：陈国红 受境内外经济下行等宏观因素影响，上市公司收购标的业绩不及预期，出现或者预计出现无法实现承诺业绩的情况时有发生，总结市场公开案例，常规的解决策略有三大类：一是依照投资协议要求业绩承诺方支付业绩补偿款或进行回购，包括协商和诉讼仲裁两种路径；二是调整业绩承诺方案，也包括协商和诉讼仲裁两种方式，诉讼仲裁的发起方通常为业绩承诺方[1]；三是向第三方出售标的公司，包括带业绩对赌权益一并出售[2]和不带两种方式[3]。 在上述解决策略中，对于整体业务质量尚可、经营团队合作态度积极的项目，协商调整业绩承诺方案往往是平衡各方利益的最优解。一方面，通过延长承诺期限或适当宽松调整其他承诺内容，给予受短期不利影响的标的公司更多宽容和耐心，保留其可以弥补业绩缺口的经营发展空间，避免其 ………………………………