【招商电子】萤石网络：H1入户及云业务表现亮眼，2+5+N生态驱动长期发展

主要观点总结

本报告介绍了招商研究小程序发布的关于某公司的半年报情况，该公司H1业绩稳健增长，智能入户、云平台业务表现亮眼，服务机器人取得突破。对财务状况、产品线、未来展望等方面进行了详细分析，并给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司上半年整体经营业绩稳健增长

公司在智能入户产品、云平台业务以及服务机器人领域取得显著增长，智能硬件业绩实现稳健增长。

关键观点2: 财务数据分析

公司在报告期内实现营收和利润增长，同时毛利率和净利率有所波动。对此进行了详细的财务数据分析，并解释了利润同比下滑的主要原因。

关键观点3: 渠道和产品线建设

公司持续加强国内外渠道建设，提升电商业务出货占比。同时，公司积极推进产品线升级，以AI和萤石云为核心，推动智能家居、服务机器人等产品的研发和推广。

关键观点4: 未来展望和投资建议

公司关注AI创新融合，有望在AI技术的推动下实现更多突破。同时，公司具备完整的垂直一体化服务能力，打造的智能家居+物联网云平台双主业模式具有独特的成长空间。

关键观点5: 风险提示

行业竞争、市场需求波动、产品研发风险以及数据安全风险等因素可能对公司的未来发展产生影响。

文章预览

   点击招商研究小程序查看PDF报告原文    事件： 公司发布24年半年报，实现营收25.83亿元同比+13.05%，归母净利2.82亿元同比+8.88%，扣非归母2.77亿元同比+9.89%。我们点评如下： H1业绩总体稳健增长，智能入户、云平台业务表现亮眼，服务机器人取得突破。 24H1实现营收25.83亿元同比+13.05%，归母净利2.82亿元同比+8.88%，扣非归母2.77亿元同比+9.89%，毛利率43.34%同比+0.38pct，净利率10.90%同比-0.42pct。公司上半年整体经营业绩稳健增长，硬件业务看，上半年智能摄像机收入同比-4.42%，但作为公司第二增长曲线的智能入户产品实现收入68.97%同比增速，营收占比升至12.78%。智能服务机器人为公司的孵化业务，在上半年实现了小规模上市的初步突破，收入同比增长273.34%；软件业务看，基于萤石云服务能力及大模型技术加持，萤石云已升级成为全球领先的视觉物联网 ………………………………