【广发宏观王丹】引导供需比优化：2025年中观环境展望

主要观点总结

本文概述了广发证券资深宏观分析师王丹和其他分析师对宏观经济的分析，以及他们针对未来政策环境和市场走向的预测。文章涉及了经济增长、货币政策、财政政策、行业分析等多个方面，为投资者提供了对宏观经济形势的深入理解和判断。

关键观点总结

关键观点1: 宏观经济分析与预测

文章通过广发证券分析师的解读，提供了对宏观经济形势的深入分析和预测，包括经济增长、货币政策、财政政策等方面的内容，帮助投资者理解宏观经济环境。

关键观点2: 政策环境展望

文章探讨了未来政策环境的展望，包括财政政策的优化、货币政策的调整等，为投资者提供了对未来市场走向的参考。

关键观点3: 行业分析与市场走势

文章通过具体的行业分析和市场走势预测，为投资者提供了具体的投资方向和策略建议，帮助投资者做出更明智的投资决策。

关键观点4: 风险提示

文章最后强调了投资中的风险提示，提醒投资者注意市场波动和潜在风险，理性投资，避免盲目跟风。

文章预览

广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 提升名义GDP增速中枢是当前宏观层面的关键线索，2024年中央经济工作会议明确指出“着力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合”。从中观角度观察，这一问题在堵点上较为集中。拆解2024年前11个月同比-2.1%的PPI，传统四大行业（煤炭、钢铁、化工、非金属矿）贡献合计-1.1个点；新兴三大行业（电气机械、汽车、计算机电子）合计贡献-0.7个点；其余则消费行业合计贡献-0.3个点；原油链贡献-0.2个点。前两类七大行业对PPI下行的合并贡献为85%（2024年上半年一度为91%）。利润分布与价格表现高度一致，前11个月规上工业企业利润同比降幅超过5个点的行业，几乎全部集中在拖累价格的前两类行业。而进一步探究这两类行业，前者是需求不足，后者是供给过快。 ………………………………