本轮债牛“被忽视”的追涨方

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报告作者：颜子琦、洪子彦 主要观点 ⚫  “被忽视”的追涨方——其他产品类 自7月央行开启降息周以来，利率快速下行，10Y国债到期收益率在半个月内由2.25%降至2.12%，中短端表现则更为亮眼，1Y国债到期收益率逼近1.40%。从我们跟踪的交易情况来看，本轮债牛的参与机构众多，长端与超长端主要为基金、其他产品类、券商、保险，中短端则主要为银行系、其他（含外资）， 而其他产品类近期的配置力度明显增加，本文将对其机构行为展开一定研究。 “其他产品类”主要包含什么？ 根据外汇交易中心的分类，其他产品类主要包含券商资管、期货资管、信托金融产品、企业年金、社保基金与养老基金等，所包含机构数量相对较多，因此其行为通常所具备的典型特征也较少。在二级现券交易市场上， 我们可以看到近期“其他产品类”出现的几个边际 ………………………………