【华安证券·自动化设备】汇川技术(300124)：工控领军企业，市场覆盖持续外拓

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点击上方 蓝字  关注华安证券研究 主要 观点 国内工控行业领军企业，多板块布局持续外拓 公司以变频器业务起家，历经 20 年发展，目前产品覆盖工业自动化、智慧电梯、新能源汽车及轨道交通四大板块，是我国工业自动化领域领先企业。公司 2017-2023 年营收 CAGR 达 36%，24H1 营收达 161.8 亿元，同比+30%，实现净利润 21.5 亿元，同比+2.8%。通用自动化类是公司最主要的收入来源，营收占比维持 50%左右，近年公司毛利率略有波动，主要因毛利 相 对 较 低 的 新 能 源业 务占 比 提 升 迅 速 ，24H1 公 司 毛 利 率达 31.8%，费用管控良好。 公司股权及核心管理团队稳定，高管团队大多具备华为及艾默生工作经历，行业经验丰富，多轮股权激励绑定核心人员。 出海及并购助力公司持续拓宽市场，2023 年公司海外营收达 17.4 亿元同比+97%增长迅速，海外毛利率高 ………………………………