A股长期配置价值日渐凸显

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杨成长 龚 芳 袁宇泽 王婧文 周期性波动是全球资本市场运行的基本特征，自2000年以来， A股市场经历多轮波动。与以往相比，本轮A股调整已接近3年，调整幅度也较大，且与境外主要股票市场走势有所分化。本轮A股回调既有A股自身特殊的结构性原因，但同时更多受周期性因素影响，其中房地产周期、货币利率周期、科技产业周期及制度性因素的影响尤为显著 随着新一轮五项房地产金融新政策的落地，房地产市场调整将进入平稳期；美联储开启降息通道后资金外流压力将放缓；科技产业竞争力的提升以及产业投资模式的逐步成熟化将推动科技资产迎来价值重估，过去引致资本市场剧烈波动的三大周期性因素都将呈现明显的边际改善趋势 资本市场高质量发展的制度基础正不断完善， 长钱长投的良性市场生态在逐步形成。从估值来看，当前A股主要股 ………………………………