TLAC非资本债券落地初探

文章预览

摘要 国内首批TLAC非资本债券落地。 5月11日，工商银行公告表示将自5月15日起，发行2024年总损失吸收能力（TLAC，Total Loss-Absorbing Capacity）非资本债券（第一期）；5月13日，中国银行公告表示，将于5月16日至5月20日发行2024年总损失吸收能力非资本债券（第一期）。 哪些发行细节值得关注？ 首先，明确TLAC非资本债券的债券性质和吸收损失条款。 损失吸收的顺序上，依次为永续债→二级资本债→TLAC非资本债→一般商金债，受偿顺序则相反。 债券期限上来看， TLAC非资本债券主要分为“3+1”和“5+1”两个期限品种。 首批TLAC非资本债券发行规模均为400亿元，高于计划发行规模，使用超额增发权， 反映市场认购热情较高。 定价层面，TLAC非资本债券更接近一般商金债， 尤其是偏短期限的价差更小。从实际发行结果来看，“3+1”、“5+1”TLAC非资本债券发 ………………………………