融资有待扩张，利率有待下降—6月金融数据点评丨国盛固收杨业伟团队

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新增信贷持续下降。 6月新增信贷2.13万亿元，同比少增9200亿元，信贷增速进一步放缓。信贷放缓一方面反映实体融资需求不足，另一方面也反映监管对融资挤水分的推进，导致融资增速回落。分结构来看，居民信贷和企业信贷均有走弱，6月企业新增中长期贷款同比少增6233亿元至6700亿元，居民新增中长期贷款同比少增1428亿元至3202亿元。 政府债发行是社融主要支撑项，而信贷规模是社融主要拖累项。 6月新增社融32982亿元，同比少增9265亿元，社融存量同比增长8.1%，增速较上月回落0.3个百分点。信贷规模回落是社融增速回落的主要原因。政府债券净融资同比多增3116亿元至8447亿元，但今年专项债发行进度仍偏慢，前6个月发行进度仅44%，2021-2023年上半年专项债发行进度分别为35.2%、76.5%、46.6%，从历史经验来看8-10月，专项债发行进度有望加快，但我们 ………………………………