关山难越

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书接上回，上周六时我有提到，市场有较强的降息预期，但显然本周的降息预期已经落空，不过债券市场对此不为所动，30年期国债期货周三已经创出了历史新高。 在我的关注范围中，本周讨论较多的事情是两件，一是低价可转债暴跌，二是上证指数再度跌破3000点。 截至昨天收盘，目前共有532只可转债上市交易，其中有77只跌破了100元，全周五个交易日，90元以下的可转债平均跌幅超过了12% 。 我个人认为，这轮低价可转债的下跌整体上是合理的，过去两年多，我在多个场合多次警示可转债的信用风险，现在这一天终于到来了，我并不感到意外。 肯定会有朋友问，这些低价可转债跌了这么多，会不会有错杀的？ 理论上，在泥沙俱下的行情中，当然有可转债会被错杀，但最大的难题在于如何识别以及做好风险对冲。 从我个人多年的实践经验来说， ………………………………