中金固收 · 利率：与通胀赛跑的美债利率

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作者 陈健恒 分析员， SAC 执业证书编号：   S0080511030011 SFC CE Ref: BBM220 东  旭 分析员 ， SAC 执业证书编号：   S0080519040002 韦璐璐 分析员， SAC 执业证书编号： S0080519080001 与通胀赛跑的美国利率 2月以来美债收益率持续抬升，尤其是春节期间涨幅明显，本周10Y期美国国债收益率一度突破1.3%，且连续60个交易日的斜率也达到历史相对高点（图19）。 经济复苏和通胀预期升温，叠加供给担忧，是推动美债长端利率抬升的主要因素，从对美债名义利率变动的拆解来看，去年12月和今年1月，美债利率推升的主要贡献来自于通胀预期，而2月以来则转变为实际利率的抬升（图20）。具体而言： 1）欧美疫情改善，疫苗接种有序，叠加美国即将出台的新一轮大规模财政刺激，带动市场 ………………………………