期限利差还会上升吗？丨国盛固收杨业伟团队

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本周央行宣布将开展借券操作，长端利率显著上行。 本周长端利率大幅上行，短债变化不大，信用债利率甚至有所下行。本周10年和30年国债分别大幅上升7.0bps和8.5bps至2.28%和2.51%，30年国债再度攀升至2.5%以上。但其他债券利率变化不大，3年AAA中票和城投到期收益率甚至本周小幅下行1.2bps和2.5bps，1年AAA存单利率也微幅下行0.8bps至1.96%。 曲线显著陡峭化，期限利差能否进一步走阔是决定长债利率走势的关键。 由于此前监管表述为关注中长期利率风险，因而央行宣布借券之后，市场调整更多集中于长端利率。这导致期限利差大幅拉大，特别是10年与7年国债期限利差，上升至15bps的高位，是2020年6月以来的高位，与历史上高点也相去不远。期限利差上升到高位情况下，长端利率能否有效稳定在当前水平，事实上取决于期限利差如何变化。 期限利差不仅取 ………………………………