【东吴电新 & 汽车】比亚迪销量点评：9月销量超预期，金九银十持续向上

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盈利预测与估值 投资要点   9 月销量 42 万辆、环增 12 %、超市场预期。 比亚迪 1-9 月销 274.8 万辆，同增 32% ， 其中 9 月销 41.9 万辆，同环比 +46%/+12% ，含海外销 3.3 万辆，同环比 +18%/+4.9% 。 DM5.0 新车周期+价格下探推动市占率 提升， 8 月零部件产能瓶颈缓解，随着金九银十旺季到来，销量预计持续向上， 24 年预计销超 400 万辆，同增 32% ， 25 年维持 20% +增 速。结构来看， 24 年出口预计 40-45 万辆，同增 65% + ，占比 10%+ ， 25 年预计 80 万辆 + ，翻倍左右增长。 插混份额略有提升、豹 8 预计 10 月上市。 比亚迪 9 月插混乘用车销 25.3 万辆，同环比 +86%/+14% ，占比 60.5% ，同环比 +13/+0.5pct ；纯电乘用车销 16.5 万辆，同环比 +9%/+11% ，占比 39. 5% ，同环比 -13.2/-0.5pct 。高端车型方面，腾势 9 月销量 1.0 万辆，环增 3% ， Z9 GT 售价 33.48 万起 ， 36 小时大定 50 ………………………………