盲区Blind Spot —— 投机的历史，衍生品以及永恒的人性（上）

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人性的最大问题在于其情绪化，并且捉摸不定。 而投机者最大的敌人莫过于此。 人性中间的区别缔造了，套利者(arbitrageur) ，保险商（option seller），投机者（speculator）以及投资者（investor）。 出于对概率的精准和规律的掌握，往往套利者（褥羊毛的）以及类似保险商， 依靠作保赚取稳定现金流的期权卖方，往往是用无限大的风险，去赚取固定的收益。 近期optionseller.com的创始人，期权大V James Cordior由于在天然气上持有大头寸的short call,然而由于天然气价格的剧烈波动，最终穿仓，保证金不足，被迫只能够关闭其运营已久的基金。 然而这使笔者想起去年的XIV事件。那就是一帮扎堆通过做多XIV这只ETN来做空VIX恐慌指数的交易员，而这个拥挤的交易（crowded trade） 最终引 ………………………………