超长期国债认购火爆寓意的是下一个宏观利好？

文章预览

核心观点 超长期国债是推动改善经济基本面，对钢铁长期需求具有重大影响的政策举措。近日，超长期国债认购火爆，中标边际倍数远超一般国债。 从表面原因来看，债券市场价格一度达到125元，超高的溢价增强了投资动机。从深层原因来看，当前金融市场愈发凸显的矛盾可能是优质金融资产供给偏少和人民群众日益增长的配置需求之间的矛盾。 1. 市场预期长期国债收益率还需要降低，各期现利率也应该再下降。市场对中国版QE即将呼之欲出存在一定的预期。2. 市场不缺钱，未来货币政策的优先级并不一定是投放基础货币，而是扩大货币乘数。另外，降息的意义强于降准。3. 若房地产市场持续下行，市场将对国债收益率等无风险利率的定价持续偏低，风险偏好度下降，经济循环畅通难度大。“经济越好，市场利率越高；经济越差，市场利率越低 ………………………………