【JH-7092】比亚迪2：复盘丰田成功有迹可循，海外拓展星辰大海可期（77页）

主要观点总结

本报告关于比亚迪的出口问题进行了深度研究，通过对丰田出口历程的复盘，探讨了公司出口的关键时间和地区策略。同时，报告提供了对亚太事业部、欧洲事业部、美洲事业部以及中东非洲事业部的详细分析，并给出了盈利预测和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 研究主题

比亚迪出口问题深度研究，包括丰田出口历程复盘和公司出口策略分析。

关键观点2: 丰田出口历程复盘

发现量增和利增逻辑都能显著拉动股价，并识别出三个关键的出口景气时期。

关键观点3: 公司出口策略

按不同事业部分析公司出口情况，包括东南亚、拉美、欧洲、中东非洲等地的重点事业部。

关键观点4: 盈利预测

预计比亚迪未来几年的营收和净利润增速，并给予“买入”评级。

关键观点5: 风险提示

提示了行业需求不及预期、海外拓展不及预期等风险。

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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜中泰证券 分析师：何俊艺 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读   　　比亚迪(002594) 　　报告摘要 　　公司可选的研究主题众多，如高端化、出口、智能化等。本篇报告作为我们公司深度研究系列的第二篇，将通过复盘丰田出口历程对当前市场非常关注的公司出口问题进行探究。 　　复盘丰田出海与股价，我们发现量增逻辑（初期 & 新拓展大市场阶段）和利增逻辑（总量稳定期）都能显著拉动股价。 　　选取丰田出口历史上重要事件作为关键时间节点，我们发现出口景气带动股价上涨主要发生在三个时期。①74-83年[量增]：国内增速放缓（国内销量CAGR=2.6%），北美把握石油危机高景气（出口销量CAGR=11.2%），同期股价+379.4%（日经+88.3%）； ………………………………