酒类｜把握β行情，关注国庆变化

文章预览

文 ｜ 姜娅  蒋祎  江旭东 中秋国庆我们预计行业打款端表现平稳，动销端有所下滑。展望24H2-25H1，酒企或考量报表降速，实现更可持续的行业发展。考虑到当前宏观政策不断落地，我们建议两条主线布局。①政策刺激：主要研究此前打款进度同比较慢、经销商信心不足的标的；②基本面改善：随着整体白酒需求改善。 ▍ 中秋销售表现分化，抓紧动销把握节奏。 中秋国庆旺季打款情况平稳，各家如期推进全年打款任务目标。分品牌看，茅台逐月推进打款进度；五粮液部分经销商开始完成最后10%的打款任务；汾酒回款进度接近90%，省内表现较省外表现更佳；国窖在保证库存稳中去化的背景下，已超过全年任务的70%；头部区域酒企基本已完成全年80%以上进度。动销端，我们认为这轮中秋国庆动销呈现两个特征：①消费者明显偏向名酒，节前商务宴请 ………………………………