【招商定量·深度报告巡礼之九】如何从赔率和胜率看成长价值轮动？

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在共同特征以及“共识”的正反馈之下，市场风格组合通常出现价格趋势相似的现象，这使得市场风格成为了权益投资中重要的研究课题。在本次报告中，我们分别探讨了如何判断成长/价值风格在不同条件下的赔率和胜率。最终，提出了一个基于胜率和赔率的成长/价值轮动模型。经过测试，该模型能有效指导成长/价值轮动，并且可以基于ETF构建收益稳健的实践策略。  • 为什么市场风格会凝结为一种隐形的力量呢？一方面，风格本身代表着一批具有某一共同特征的个股。一段特定的宏观环境，可能会导致某一特征的个股出现普遍受益的情况。另一方面，形成共同趋势的股票组合将会受到“共识”的正反馈影响机制。在历史行情和交易心理的影响之下，投资者们会本能地将这些股票或明或暗地打上一个相同的标签，并且在交易时无意间形成正反馈 ………………………………