【平安固收】利率债观察：等待降准落地

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刘璐       首席分析师    S1060519060001 郑子辰    资深分析师    S1060521090001 摘要 1、市场表现 在长端供给压力的反复博弈下，近两周债市震荡走牛，短端表现好于长端。 近两周市场定价主要聚焦供给压力，11月8日10万亿化债方案 & 年内2万亿增量供给方案出炉，随后随着各地披露发行计划、市场逐渐认识到新增专项债以长期和超长为主，长端收益率一度上行调整，再到11月21日第一批超长特殊再融资债发行落地，最终定价较合理，一定程度上缓解了市场的担忧。11月7日至11月21日，在波折中长端国债在波动中小幅下行，但短端表现更好，其中1Y国债收益率下行5.4BP，10Y品种收益率下行2.7BP。 资金面边际收敛，央行OMO大量投放对冲。 受税期走款、供给压力预期和1.45万亿MLF到期影响，央行投放超2万亿OMO对冲，资金面整体均衡收敛。截至11月21日，与11月7 ………………………………