海通固收 | 区间震荡行情，关注信用债配置

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郑子勋 海通固收首席分析师 S0850520080001 债市展望：区间震荡行情，关注信用债配置 利率债策略： 上周债市整体延续修复行情，农商行、基金、理财日均净买入规模分别为386亿元、385亿元、139亿元，上周四和周五10Y国债活跃券利率已顺利下破2.1%点位。但在修复过程中，债市情绪仍频繁受到政策和股债跷跷板效应影响。前期政策逐渐落地，经济强修复预期下市场谨慎等待数据验证；海外地缘冲突上演、美国大选局势仍焦灼、A股积极寻求投资主线、互换便利（SFISF）操作已正式落地，风险资产价格对各项增量信息反应敏感。综合来看，在经济修复强度和财政政策力度确定之前，债市看多情绪或有限，利率难以回归前低。我们维持前一周观点，建议短期内债市区间震荡思路应对。推荐5-7年利率债，波段操作等调整出空间继续积极关注，负债端稳定机构 ………………………………