主要观点总结
Q3债券型基金规模环比下滑，股票与混合型基金规模双双回升。新发行债券基金份额创2022Q1以来新低，债券型基金发行规模环比大幅下降。股票型基金规模环比大幅增长，债券型基金、货币型基金规模环比减少。含权类基金三季度表现亮眼，偏债混合型基金净值平均上涨2.46%，创近三年来历史新高，一级债基净值平均也上涨了0.41%，表现均优于纯债基金。公募基金对债券的整体配置比例显著下降，对股票和现金配置比例上升。债券型基金减配债券2186亿，减持规模创2023年以来最高。债券型基金净值涨幅不及货基，信用债收益率上行幅度更大。纯债基金与混合债基的债券配置比例均有所下滑。短期纯债基金减配利率债和信用债，但信用债配置比例被动上升，中长期纯债基金增配利率减配信用，混合债基继续减配可转债。各类型债基杠杆率均有所反弹，这可能是由赎回因素影响而被动上升。短期纯债和混合型基金产品对低等级信用债配置比例可能出现了被动上升，中长期纯债型基金配置比例有所下降。Q3公募基金转债持仓规模小幅下降，信用评级方面，受益于权益市场回暖，全市场公募基金高等级转债持仓比例小幅上升。行业方面，公募基金对材料、银行、资本货物、传媒等转债板块增持幅度较大。私募、广义外资和广义公募转债是转债的主要增持机构，广义险资和广义券商转为减持转债。多数绩优债基受益于利率债波段及权益市场反弹，看好转债后续修复行情。多数机构预计Q4偏震荡，收益率上行空间有限，看好转债估值修复机会。多数可转债基金提高转债仓位，看好转债估值修复行情。
关键观点总结
关键观点1: Q3债券型基金规模环比下滑，股票与混合型基金规模双双回升
新发行债券基金份额和债券型基金发行规模环比大幅下降，股票型基金规模环比大幅增长，债券型基金、货币型基金规模环比减少。
关键观点2: 含权类基金三季度表现亮眼
偏债混合型基金、一级债基净值平均上涨，表现均优于纯债基金。
关键观点3: 公募基金资产配置变动
公募基金对债券的整体配置比例显著下降，对股票和现金配置比例上升。债券型基金减配债券，减持规模创2023年以来最高。
关键观点4: 债券型基金净值涨幅不及货基，信用债收益率上行幅度更大
纯债基金与混合债基的债券配置比例均有所下滑，信用债收益率上行幅度更大。
关键观点5: Q3公募基金转债持仓情况
私募、广义外资和广义公募转债是转债的主要增持机构，广义险资和广义券商转为减持转债。信用评级方面，全市场公募基金高等级转债持仓比例小幅上升。
关键观点6: 多数绩优债基看好转债后续修复行情
多数绩优债基受益于利率债波段及权益市场反弹，看好转债后续修复行情。
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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告摘要 Q3债基规模下滑，但股票与混合型基金规模双双回升。 2024Q3新发行债券基金1,349亿份，环比Q2大幅下降，创下了2022Q1以来的新低。Q3债券型基金规模由增转降，环比减少0.34万亿至10.3万亿，货币型基金规模环比减少0.15万亿，股票型基金规模环比大幅增长1.09万亿至3.92万亿。 Q3权益市场回暖叠加债市调整，债券型基金加权平均净值上涨0.62%，环比Q2下滑0.41pct，偏债混合型基金指数涨幅2.46%，创2021Q3以来新高。中长期和短期纯债型基金净值的涨幅分别从Q2的1.15%和0.81%降至0.31%和0.26%，甚至不及货币基金的0.4%。含权类基金三季度表现十分亮眼，偏债混合型基金净值平均上涨2.46%，创近三年来历史新高，二级债基净值平均上涨1.58%，取得了过去6个季度以来的最佳表现，一级债基净值平均也上涨了0.41%，表现均优于纯
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