美股七巨头的护城河和估值

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作 者：Saint Paul 来源： 他山之石观投资 （ID：weibijiben） 世界上最大的主权财富基金，管理挪威政府全球养老基金的NBIM去年赚了1.5万亿元人民币，回报率约16.1%。今年1季度，它又赚了约7800亿人民币，这是自1996年成立以来的最高季度回报率。如此优异的收益，主要归功于对美股七巨头的大量持股。 不光光是挪威养老金，在人工智能乐观情绪高涨的推动下，美股七巨头在2023年以来大幅跑赢大盘。目前市场对他们估值，似乎意味七巨头的护城河无懈可击，信心无限。 而且，如果考虑公司的规模经济和网络效应，甚至有理由认为七巨头依然很便宜。很早就有了资本市场收益不成正比的结论：“从1990年到2020年12月，表现最好的2.4%的公司创造了全球股市75.7万亿美元的净财富。” 七巨头所面临的环境真的是这样吗？全球投资巨头瑞银资产最近对七巨头的护 ………………………………