【华金宏观】去杠杆和结构升级：深水区的“阵痛”——经济数据点评（2024.8）

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去杠杆和结构升级：深水区的“阵痛” 经济数据点评（2024.8） 秦  泰   博士 CFA   所长助理 首席宏观分析师 首席金融地产分析师 周欣然 宏观研究员（联系人） 华金证券 |  宏观 经济  · 金融地产研 究 主要内容                    ★                    零售再度低迷低于预期，地产拖累耐用品消费程度加深，高温极端天气连续冲击服务消费需求 。 8月社会消费品零售总额同比2.1%，大幅低于预期，主要拖累来自三个方面：1）年初以来地产竣工增速转负，5月以来需求侧政策放松刺激效果有限，加之房价下跌引发财富收缩效应，房地产相关耐用消费品零售多数跌幅加深，汽车（同比-7.3%，以下括号内均为同比）、建材（-6.7%）、家具（-3.7%）同比跌幅分别较7月扩大2.4、4.6、2.6个百分点，只有家电音像（3.4%）在高温带动的空调等设备需求激增 ………………………………