【东北食品饮料李强】盐津铺子（002847）深度报告：渠道产品齐发力，守正出奇促增长

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求变进取，多元发展的休闲零食制造企业。 公司于2005年成立，由盐津特色果干逐渐升级为辣卤、深海、烘焙、薯片、蒟蒻、鹌鹑蛋、果干七大核心品类，是少有的多品类休闲零食企业。2021年前，公司主要依靠直营渠道快速铺岛，充分享受烘焙品类第二曲线的增长红利。疫情期间商超人流下滑，公司积极求变，主动收缩直营渠道，并吸取经验以“直营商超树标杆，经销商全面拓展、渠道下沉，电商、零食渠道等新兴渠道积极突破”的全渠道均衡发展策略全面转型升级。 公司主要逻辑： 1）渠道为王：除传统直营KA外，公司重点发力电商、量贩渠道。电商方面，由于平台流量碎片化明显，公司均衡发展传统电商平台和抖音、快手等新兴平台，引入合伙人机制激发电商自运营团队活力。量贩方面，公司加快与头部品牌合作，受益于各品牌跑马圈地叠加SK ………………………………