主要观点总结
这篇文章主要关注了康方生物高管在股价高峰期的密集减持行为，引发了市场对其道德责任的质疑。文章详细分析了高管的减持行为，并探讨了这一现象背后的原因，包括市场生存法则、公司治理失效等问题。同时，文章也关注了头部创新药企回应市场关切的责任增加，以及公众监督对上市公司的积极影响。
关键观点总结
关键观点1: 康方生物高管密集减持引发市场质疑
近期，康方生物高管在股价达到历史最高点后进行密集减持，引发市场和投资者的质疑和不满。投资者认为这种行为损害了公司利益和市场信心。
关键观点2: 市场关注制度宽松与公司治理失效
国泰君安的研究报告指出，制度宽松约束和公司治理失效是导致这种现象的重要原因。市场对此现象表达了担忧，认为市场需要一种生存法则来惩戒治理失效或道德瑕疵的情况。
关键观点3: 头部创新药企面临道德审视与责任增加
作为头部创新药企，康方生物面临市场更严格的道德审视和责任要求。这不仅体现在高管的个人行为上，也体现在公司的战略决策和研发成果上。
关键观点4: 理性经济人与利益绑定
文章提到理性经济人在决策时会考虑自身利益，而不是道德或情感因素。投资者应该关注公司推动的管线价值，而不是管理层的情绪价值。
关键观点5: 康方生物新药研究面临挑战与机遇
康方生物在依沃西新药研究中面临头对头战胜K药的挑战与机遇。HARMONi-2研究的结果显示伊沃西疗效显著，但还需要HARMONi-3全球多中心III期临床试验的结果来验证。此外，公司的综合抗风险能力也备受关注。
文章预览
头部创新药企面临日趋严厉的道德审视。 康方生物高管自11月28日（股价历史最高点）以来，密集减持，其中夏瑜合计减持217.2万股、1.59亿港元。 这在A股根本不算事，但港股容不得一粒沙子，市场应激了，康方生物迄今录得六连阴。有投资者抱怨，夏瑜11月28日还在为两个双抗AK104（PD-1/CTLA-4）、AK112（PD-1/VEGF）以优秀价格进医保而欢欣鼓舞，第二天立即减持130.8万股。 夏瑜不是圣母。从市场机制的角度看，应当允许公司管理层存在正常的利己心，其实激励不足，也是一种风险。据Wind数据，夏瑜2021年、2022年、2023年薪酬分别为709万元、527.4万元、652.4万元，在Biotech中属于偏低水平，减持改善生活实属正常。 但市场为什么要道德绑架？ 来源：康方生物2021年报 我们一层一层往里剥。 据Wind数据，11月28日，夏瑜减持74万股，每股均价为港币74.7711；11月29日
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