【非银金融*胡翔】券商板块底部渐近，把握左侧布局窗口

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非银金融 券商板块底部渐近，把握左侧布局窗口 投资要点 行业盈利承压，底部拐点渐近： 经纪业务方面，2024年7月全市场日均股基成交额同比-17.83%至7,842亿元，达到近五年最低点。投行业务方面，监管阶段性收紧股权融资背景下，2024H1全市场股权融资规模大幅缩水，IPO/再融资规模分别同比-85%/-60%至325/1,405亿元，处于历史极低水平。展望下半年，预计券商业绩增速的高基数压力预计有所缓解，叠加资本市场各项改革措施效果逐步显现，预计行业业绩增速有所回暖。悲观/中性/乐观预期下，预计2024全年上市券商合计归母净利润分别为1,067   /1,326 /1,561亿元，对应增速分别为-21.99%   /-3.05% /14.10%，对应ROE分别为4.09% /5.06% /5.89%。周期来看，券商行业盈利已经触底。假设2024年券商各项业务经营情况回归至2020-2023年均值，则营收/归母净利润将分别同比增 ………………………………