【东吴电新】锦浪科技2024年中报预告点评：逆变器量利双升，少年归来，Q2业绩大超预期

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盈利预测与估值 投资要点 事件 : 公司发布 24 年中期业绩预告， 24H1 实现归母净利润 3.25-4.00 亿元，中值为 3.63 亿元 ;  其中 24Q2 实现归母净利润 3.05-3.80 亿元，中值约 3.425 亿元，同环增 13%/1589% ，业绩大超市场预期。 光储出货环比高增，海外占比提升 + 成本下行推动盈利修复。 我们预计公司 24Q2 逆变器整体出货 30+ 万台，其中并网 / 储能出货约 28/2-3 万 台，并网环增约 40% ，储能环比翻倍以上增长 ;  我们预计毛利率环增 8- 10pct ， 1) 海外订单占比回升至 2/3 ， 2) 高价元器件消耗占比下降，盈利明显改善，我们预计 Q2 逆变器贡献利润 1.6-2 亿元 ;  展望 Q3 ，并网及储能需求持续环增，公司排产达月度新高， Q3 出货有望环增 30%+ ， 全年我们预计公司逆变器出货 130 万台 + ，同增 70%+ 。 电站业务规模基本稳定， Q2 发电收入改善 ………………………………