主要观点总结
本文介绍了运动科技公司Keep的财务状况、商业模式、用户规模、产品功能等方面的信息。虽然尚未实现盈利，但Keep的亏损持续收窄，毛利与营收持续走高，形成了稳健的成绩单。Keep打通了室内与户外、线上与线下的通路，将散落在各处的要素集结起来，创造联系，建立了有效的消费路径。同时，Keep在AI技术方面也有布局，对未来充满期待。
关键观点总结
关键观点1: Keep公布2024年H1财报，公司营收增长，经调整后净亏损同比收窄。
Keep的毛利和营收持续走高，形成了稳健的成绩单。虽然尚未实现盈利，但亏损持续收窄，商业模式逐渐跑通。
关键观点2: Keep打破常规，将线上内容、运动产品、广告三大板块整合进营收体系。
Keep通过整合三大业务，形成了稳固的营收三角形。其中，线上会员及付费内容、自有品牌运动产品、广告及其他收入是三大主要收入来源。
关键观点3: Keep在用户规模无法大幅扩张的情况下，通过精细化运营构筑护城河。
在用户规模增长不明显的情况下，Keep通过打造联系三部曲，构建用户之间的联系、产品之间的联系和业务功能之间的联系，从而有效地提升了用户粘性和商业价值。
关键观点4: Keep重视内容生态的建设，打造联系网络。
Keep以内容为圆心，连接起从小众到潮流，从入门到进阶的兴趣社区。通过拓展会员内容、打造兴趣社区等方式，刺激用户兴趣，衍生出新的分支。
关键观点5: Keep在产品与功能方面的优势动作频频。
Keep升级了新版本，覆盖了更多运动品类，支持多种外部设备的连接。推出了智能手表等配套装备产品，拓展了户外品类。供给体系的扩容和研发能力的提升，带动了自有品牌的毛利率的提升。
关键观点6: Keep打破了互联网平台“不可能三角”的困境。
多数互联网产品只能满足人性、大众化、盈利中的两点，而多邻国和Keep的出现打破了这一困境。它们通过游戏化机制、提升用户互动的参与机制等方式，让学习与运动变得快乐，从而实现了用户自律的商业模式。
关键观点7: AI技术的应用给Keep带来了新的想象力。
AI技术尤其是大模型技术的应用为Keep带来了便利、速度和生产力。在AI的助力下，Keep推出了新的产品和服务，提升了产出效率。
文章预览
导语 ：“把网织密”的Keep，真实价值被隐藏了吗？ 运动科技公司Keep（03650.HK）的成长，总伴随着盈利之问。 上市一年多后，Keep公布了2024年H1财报：公司营收10.37亿元，同比增长5.4%，经调整后净亏损为1.6亿元，同比收窄28%。毛利方面，该公司上半年毛利为4.77亿元，同比增长12.7%，实现了46%的毛利率，较去年同期提升3个百分点。 来源：Keep中期业绩公告 尽管尚未扭亏为盈，但Keep还是交上了一份稳健的成绩单：亏损持续收窄，毛利与营收持续走高，三大板块业务组成了稳定的营收三角。 但对市场来说，长久萦绕的Keep估值问题，依旧没有一个准确的答案，总是被形容为“被低估”的Keep，真实价值到底几何？ 商业模式跑通了，然后呢？ 从提供免费内容，到跑通商业模式，Keep各业务的增长，是互联网付费意识提升的一个缩影。 其中，最突出的当属内
………………………………
