国内是否会连续降息？——美联储7月议息会议点评

文章预览

【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/马戎(联系人) 摘 要 7月议息会议决议关注什么？ 我们判断，相关表述可能会强化美联储在9月开启降息的市场预期。 鲍威尔答记者问有什么关注点？ 第一，鲍威尔指出，9月降息是一个可能的选项。第二，政策重心从关注通胀到兼顾就业和通胀。第三，鲍威尔对劳动力市场表现出一定信心。第四，关于类似2023年的再通胀风险，鲍威尔认为今年经济与去年“完全不同”。 总体上，我们判断，鲍威尔答记者问同样可能强化9月降息预期。 美联储9月降息？ 我们倾向于判断9月议息会议将降息25bp。 不过我们继续提示当前政策定价的不对称性和潜在扰动风险。降息预期提前计入定价，进一步增强空间可能有限。特朗普支持率若阶段性滑落可能小幅抑制降息预期。此外还有地缘因素扰动。 美债、美元怎么看？ 我们维持4月 ………………………………