中金：从收储政策出发谈住房结构调节

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点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 近期收储政策的启动引发市场关于实操可行性的一些讨论。 伴随近期房地产市场去库存导向的明确，收储政策成为市场关注的重点。将商品住房收购后转性为保障房重新投入供给，使去库存与保障房两大战略产生交集，理论上可以起到兼顾总量与结构调节的效果。从战略层面，我们认为当前的政策路径毫无疑问是合理通顺的，但实操层面，由于商品与保障的房屋定价体系存在差异，可能会带来收益率方面的挑战，因此对于这个挑战的含义，以及是否有政策优化的空间，我们希望做一系统讨论。 是否存在价差弥合的市场路径？ 中国城镇住房的平均租售比正向历史区间顶部运行（参考《 如何看待中国住房租售比？ 》），我们认为上行至2.8-2.9%附近（目前约2.7%）或许会得到一定的支撑。考虑按配租方式进行市场化 ………………………………