扩散升级

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  提示 ： 点击上方 " 证券市场周刊 " ↑ 免费订阅本刊 热门股微观结构恶化进一步确认将分流资金“行情扩散+第三波顺周期行情”。   戴康/文   港股提高交易印花税只是催化剂，确认了A股微观结构出了问题。近日，香港财政司决定提交法案，提高证券市场交易印花税税率从0.1%至0.13%，南下资金巨量流出。该事件的影响对A股的传导比较间接，但A股市场反应剧烈，前期热门股和涨价顺周期板块均明显下跌。我们认为，香港证券市场提高交易印花税并不影响港股的运行逻辑，但类似一次压力测试，确认了A股市场的微观结构出了问题。   全球面临相似的问题，贴现率下行驱动的牛市凸显微观结构恶化。近期，海外股市呈现顺周期继续领涨而科技领跌。疫苗接种/拜登刺激 ………………………………